VU Magazine 1987 - pagina 375

Voor cliënten die hun vermogen bij de bank in beheer hebben gegeven, voert de bank het beleggingsbeleid. Andere cliënten wensen zelf te kunnen beslissen, en dan adviseert de bank alleen maar. De beslissing is aan de belegDe theorie van het beleggen wordt door steeds meer beger zelf. Het vermogensbeheer, met name dat van partileggingsmaatschappijen en beheerders van beleggingsculieren, bevindt zich op decentraal niveau. Voordeel portefeuilles, pensioenfondsen en verzekeringsmaatdaarvan is geen lange communicatielijn naar de cliënt. schappijen in de praktijk gebracht. Voor kleine aandeel'Decentraal beheren en adviseren' is, zo stelt Stevense, houders (en daaronder verstaat men beleggingen ónder alleen maar mogelijk als het beleid zowel in Amsterdam, de 100.000 gulden!) heeft deze theorie niet zoveel zin, Heerlen en Groningen in principe op dezelfde wijze wordt omdat zij niet over voldoende vermogen beschikken om uitgedragen. goed te kunnen spreiden. Hen wordt aangeraden hun geld te investeren in beleggingsportefeuilles van bijvoorbeeld Historisch gezien ligt de kracht van de bank volgens J.L. de grote banken. Wie dat 'te saai' vindt kan natuurlijk ook van den Berg van Saparoea in de familievermogens. met het geld naar de optiebeurs, die met name voor kleine "Wat de nieuwe particuliere beleggers betreft; dat zijn onbeleggers interessant is. der andere mensen die hun bedrijf hebben verkocht, daarEén van de banken die gerekend wordt tot de experts op aan veel geld hebben verdiend en zich afvragen hoe ze beleggingsgebied, is de 225 jaar oude Bank Mees en Ho- dat moeten beleggen." pe NV. De bank stond recentelijk in de belangstelling door Zij krijgen te maken met de meer op wetenschappelijke de affaire rond Kluwer. Niet omdat zij Elsevier geadvileest geschoeide beleggingsvisie. Waarin verschilt deze seerd zou hebben tot de 'overval' op Kluwer, maar eenvisie van die van enige jaren geleden? P. Stevense: voudigweg omdat de bank de belangen behartigde van "Vroeger adviseerde men over een beperkt aantal lanWolters Samson, die uiteindelijk over een paar procent den, bijvoorbeeld Nederland, Amerika en West-Duitsland. méér bleek te beschikken dan Elsevier. Langzamerhand is men zich mede door verschillen in Twee deskundigen op het gebied van beleggen vertellen macro-economische ontwikkelingen en vooruitzichten graag iets meer over het beleggingsbeleid van Bank Mees steeds meer internationaal gaan opstellen. Verschillen en Hope: P. Stevense, hoofd effectenresearch en indivi- kunnen bestaan tussen het sociaal en economische klidueel beheer en beleggingsfondsen, en J.L. van den Berg maat van Europa en Amerika of het Verre Oosten. Dat alles heeft ertoe geleid dat het op bepaalde ogenblikken veel interessanter kan zijn qua beleggingen dan eens sterker hier geconcentreerd te zijn, dan weer ergens anders." en het risico op die manier vermindert. Overigens met behoud van rendement."

'Risico ervaren we allemaal als iets onaantrekkelijks, wat we liever zoveel mogelijk buiten de deur willen houden.'

"Verder is het zo dat de beurs eigenlijk het spiegelbeeld is van de economie. In perioden waarin het ons economisch niet zo goed gaat, is het misschien helemaal niet zo vervan Saparoea, hoofd relatiebeheer Particulieren, Stichtin- standig om in aandelen te beleggen. Of in obligaties, daar gen en Verenigingen. De bank heeft een Investment Com- de rente kan stijgen. Door de inflatie kan de reële rente mittee, dat aan de hand van modellen, onder andere voor zelfs negatief worden. Wellicht moet men dan beleggen in het afwegen van het verwachte rendement en risico, een goud, of onroerend goed. In de jaren zeventig, toen de zo optimaal mogelijk kader aangeeft voor het te voeren beurs steeds nieuwe dieptepunten kende, en de inflatie beleggingsbeleid. De relatiebeheerders die bij de bank in hoog was, ontstond de vraag naar modellen waarmee dienst zijn, moeten dat beleid vertalen in adviezen aan de men het verwachte resultaat en risico kon kwantificeklant. ren." "Ik denk dat men die modellen heeft moeten ontwikkelen," vult J. L. van den Berg van Saparoea aan, "omdat er n dit model wordt allereerst bepaald waarin en in wel- zoveel andere beleggingsmogelijkheden waren, die er vooral mondiaal bijkwamen. Vroeger waren de ontwikkeke mate wordt belegd: aandelen, obligaties, liquiditeilingen minder snel. Je kocht iets en je wachtte af. Dat kan ten, edelmetalen of onroerend goed. Vervolgens wordt men zich nu niet meer permitteren. Bovendien is een grobekeken in welke landen moet worden belegd; dat implite invloed uitgegaan van de valuta's. Vroeger was een ceert weliswaar een bepaald valuta-risico, maar kan het dollar een dollar en die veranderde niet ten opzichte van rendement ook aanzienlijk vergroten. En ten derde bepaalt men welke sectoren interessant zijn: de higti tecli of een andere valuta. En dat is niet meer zo. De wereld is de voedingsmiddelenindustrie bijvoorbeeld. Tenslotte zal veel kleiner geworden." een keuze van de individuele aandelen worden gedaan. "Precies." zegt Stevense. "Vroeger keek je naar het Dit laatste mede op grond van belangrijke onderzoeken macro-economisch plaatje. Tegenwoordig kan men convan binnen- en buitenlandse bedrijven. Bij obligaties spe- stateren dat de beurs veel sneller op ontwikkelingen antilen ook zaken als valutarisico en de bepaling van de loop- cipeert. Voorts is het risicoprofiel^^m de internationale intijd. Heeft men dit beleid eenmaal uitgezet, dan wordt het stitutionele belegger - 98 procent van de totale beleggers bestudeerd door het Dagelijks Investment Committee, dat -toegenomen. Voorheen werden de gelden van pensioeninderdaad vrijwel dagelijks bijeenkomt. Daar bekijkt men fondsen en verzekeringsmaatschappijen primair in vastde laatste ontwikkelingen en bepaalt op grond daarvan de rentende waarden belegd. Met name in de Verenigde Stakeuze van de fondsen. ten is het nu gebruikelijk dat men ernaar streeft de pen-

20

VU-MAGAZINE - OKTOBER 1987

Deze tekst is geautomatiseerd gemaakt en kan nog fouten bevatten. Digibron werkt voortdurend aan correctie. Klik voor het origineel door naar de pdf. Voor opmerkingen, vragen, informatie: contact.

Op Digibron -en alle daarin opgenomen content- is het databankrecht van toepassing. Gebruiksvoorwaarden. Data protection law applies to Digibron and the content of this database. Terms of use.

Printen